黄金导致了抗拒拒绝的上升，铜和铝，镍和锌处于压力下，新的金属能源价格下跌……在一年中，上半年的国际和国内商品市场股票已被用来用两个术语来描述它们，即“波动性”和“增加”。 国际市场上长市场和短暂市场的统一 在2025年上半年，国际商品市场表现出长期的“能源薄弱，强大的金属，金属的差异化和中等农产品”的统一模式。在减慢宏观增长和地缘政治风险的影响下，“供应方叙事”越来越领先。 众所周知，“欧佩克+”（欧佩克成员国和不生产欧佩克石油的国家）饲养了去年自愿减少生产的原油石油，美国，巴西，圭亚那和其他国家同时增加了供应和布伦T原油在今年中期下降了70美元。世界银行预测，由于全球增长速度和贸易障碍的增加，能源价格可能在2025年下降。地缘政治，高度全球债务，并且在不同国家的中央银行提供的情况下，将黄金价格推向新票据，然后在技术过高的职位上进入侧面贸易；黄铜价格受到巴拿马，刚果（DPRK）的开采和通过发展新能源行业的增强需求的干扰，并且上半年的增长超过10％。铁矿石由于国内储备比的削减和基础设施构建的持续增加而升高，但是由于港口库存中的反弹和房地产的相对儿童弱点等因素，上升趋势受到限制。锂和镍的新能源电池继续投票，价格削弱了。商品的未来与TH高度联系E美元索引。在今年上半年，美元以有限的数量减弱。结合围栏资金的封闭位置，石油比率和黄金比反复触及了新的高点，这表明对资金的偏好已转向对冲和绿色金属。 “在今年的上半年，大宗商品市场经常经历趋势和下降趋势的趋势。其背后的驱动因素不是第一个变化，而是美国关税政策的影响。” CICC研究部门商品价格首席分析师兼行政总经理郭Chaohui说，CICC研究部的商品价格是在市场上的猛烈范围，即在我们的市场资金中，我们可以从中征收征收的群体，从而影响我们的市场。 2022年的冲突。 “关税的骚乱和美国媒介的稳定和长期的国库债券市场具有新的高黄金价格，而地缘政治骚乱（例如俄罗斯 - 乌克兰人）CT触发了国际石油价格的短期波动。 不同的国内市场需求 在今年的上半年，我国未来市场的不同部门的趋势正在偏离，总体下降幅度更大，总体上升幅度较小。 "In the first half of 2025, the general commodity market showed a wide range of shots Zhu Bin, chief economist of Nanhua Futures, said that in early April, all the major ownership fell. At the same time, in the face of the risk of US bond default, gold prices continued to rise due to increased demand for safe treatment. In May, the market returned to the logic of "seizure of exports" and "seizure of imports", and many commodities致力于出口其早期欣赏部门逐渐恢复。在主要经济体中，以精美的青铜非金属代表的主要经济体仍处于美国活跃周期的周期中由美国验证。 在能源领域，国内能源和化学工业中商品的价格，黑色系列和能源行业的新连锁店已经下降。随着国内煤炭生产能力继续被释放并进口了煤炭价格，煤炭价格继续下跌。同时，随着风强度，光伏和水力发电的产生继续释放，需求侧的发电量继续撤退。在第二季度的大部分时间里，能源和化学相关品种的下游，黑人产业链，甚至全新的能源产业链都在楼上。但是，到6月底，中东的局势以及伊拉克和以色列局势的变化在短时间内推动了商品，尤其是能源和化学物品的风险溢价，而原油价格在短时间内提高了。但是，上述INCI登特很长一段时间都没有影响，此后相关商品的价格崩溃了。 “通常，上半年商品市场定价的逻辑在宏观，工业和地缘政治情况之间反复转移，这对投资者的交易能力和风险控制能力提出了更高的要求。”朱本说。 Green Dahua Futures副总经理Wang Jun认为，上半年，商品期货期货市场的主要矛盾集中在市场上。 特别是，重要金属行业中的黄金和白银期货分别增长了24.7％和24.5％，黄金的价格达到了新的纪录。在农业和动物产品行业中，进食蛋白质和玉米发生了巨大变化，石油和脂肪市场不同，猪肉价格首先倒塌然后上涨，玉米价格在中间上涨。通常，非有产金属的趋势新的金属能量形成鲜明对比。在供应和电力投资下，铜管和铝进行相对稳定。缺乏铜供应继续支持铜价上涨。铝导致铝制铸币岩的循环缺乏铝锭的循环，由于生产能力过高和需求较弱，镍和锌继续承受压力。全球锂资源供应的增长以及新项目的集中委员会加剧了生产能力的压力，工业，工业硅和碳酸盐的高清点也面临着过度和脆弱需求的困境，价格下降了。在2025年上半年，亚铁型金属扇区显示了“软供求和需求以及品种的对比度”的特性。钢价在今年上半年降低，最大的螺纹和热线圈超过15％。这在上半年，铁矿石的供应减少了，需求增加，消费率提高了新的高度，并且趋势比成品材料强。 或倾向于动荡的语气 随着年下半年的开始，商品的趋势将是什么？接受采访的专家说，原油市场可能会继续是最高的生产。像铜这样的“绿色金属”仍然是公牛结构市场的主要线路。通常，货物进入了“对比度 +高波动”所涵盖的后期体验，交易技术应突出结构和节奏。 Cui Rong表示，宏观因素仍然是商品市场定价的主要组成部分。当前的全球经济周期已进入对比的后半部分，显示了诸如美国经济的“软落”以及欧洲经济的“稳定和治愈”之类的财产。国外的财政周期开放了新的扩张扭曲，财务周期可能很可能保持降低利率的缓慢路径。库存周期的底部发生了变化，但提供了积极的支持。明年，世界经济将面临“在新周期共鸣之前的障碍”，这主要反映在美国通货膨胀的粘合剂中。有趣的是，贸易摩擦的持久性，扩大美国和欧洲的可行性，等等。 从通货膨胀的角度来看，“海外停滞”贸易系列对商品市场，尤其是黄金和铜。国民证券的外国研究分析师贾天丘（Jia Tianchu）认为，在某种程度上说，市场对国内“稳定增长”政策具有很高的期望，而受家庭经济影响更大的类型则是强大的作用。 “期待下半年，贸易政策和地缘政治情况对商品市场的影响可能会从期望转变为现实，这本身也是Inspectio的不确定性过程n进行更正。商品市场可能会面临两个变化。而且，溢价可以通过多样性，有色金属和油价在下半年保持一定的溢价，在那里长期缺乏铜，可以支持“股票补给品”的持续扩展。 7月1日，中央金融和经济委员会的第六次会议强调，我们应该加深一个国家的建设市场，根据法律和法规管理不良价格竞争和企业价格低廉，并促进适当释放向后劳动力的能力。 Citic Securities Research报告预测，在促进劳动限制时，第三季度年度钢铁产量的下降可以达到5％，从而推动了改善的钢铁基础。尽管锂和硅等商品的基础仍然很容易受到伤害，但在强烈的政策期望与弱现实之间的游戏中，与持续低价造成的行业损失的支持，可能在第三季度显示出强大的撤离势头。 朱本说，在下半年，市场可能会继续以“兴奋”的关键基调。国内宏观经济政策还需要一些更积极的反周期法规来做出回应。 （负责编辑：朱赫） 神性：中国净资金已印刷本文以提供加法l信息，不代表本网站的观点和位置。本文的内容仅供参考，并且不形成坑的投资。投资者在此基础上以自己的风险行事。